2011年11月，數(shù)字水泥網(wǎng)CEO劉作毅應邀參加由美林證券舉辦的經(jīng)濟論壇。在水泥分論壇上，劉作毅與眾多資本市場客戶針對近期的市場熱點進行了交流。以下為交流摘要：
客戶：水泥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開國家經(jīng)濟發(fā)展的大背景。能否請劉總先介紹下近10年來對水泥行業(yè)發(fā)展影響重大的宏觀經(jīng)濟背景？
劉作毅：2001～2010年間，國家經(jīng)濟高速發(fā)展，經(jīng)濟總量已超過德國、日本，成為世界第二經(jīng)濟大國。十年來國民生產(chǎn)總值翻了4倍，這是水泥工業(yè)發(fā)展的一個經(jīng)濟大背景；另外，國家的發(fā)展過度依賴投資，固定資產(chǎn)投資占GDP的比例從2001年的38%上升到了2011年的70%。這種高度依賴投資發(fā)展的模式是否可持續(xù)？對水泥工業(yè)未來又會產(chǎn)生怎樣的影響？這是值得水泥行業(yè)十分關注的問題。
客戶：在上述兩個經(jīng)濟發(fā)展大背景下，中國水泥工業(yè)10年來是如何表現(xiàn)的？
劉作毅：幾年來數(shù)字水泥網(wǎng)持續(xù)跟蹤中國水泥工業(yè)的發(fā)展，我用幾組數(shù)字來回答這個問題。
首先是產(chǎn)量，10年來增長了2.83倍，保證了國家經(jīng)濟建設的需要。增速最高的兩年是2003、2009年，分別為18.9%和17.86%；
其次是水泥投資10年間達7,350億元，翻了15倍，大大高于其他指標的增長。原因在于：第一，要滿足國家經(jīng)濟建設需要大量高質(zhì)量水泥；第二，水泥產(chǎn)業(yè)借助國家經(jīng)濟發(fā)展的大背景進行產(chǎn)業(yè)技術升級，與國際水平接軌，進行大規(guī)模裝備更新，用先進的新型干法水泥生產(chǎn)工藝淘汰能耗高的落后工藝。投資者看到了大規(guī)模的經(jīng)濟建設與淘汰落后產(chǎn)能所釋放出的巨大市場空間，使大量資金涌入水泥產(chǎn)業(yè)。其中，2003年投資增速達101%，主要在東部地區(qū)；2007～2009年連續(xù)3年投資增速在60%以上。可以說，10年來市場需求的高增長和產(chǎn)能過剩的壓力相伴相生。為此國家曾兩次下文抑制過剩產(chǎn)能，一次是2003年的103號文，一次是2009年的38號文；
再次，水泥資產(chǎn)較10年前提高了3.35倍，達到2010年的9,200億，資產(chǎn)升級改變了以落后產(chǎn)能為主的局面，85%以上采用新型干法水泥工藝；從業(yè)人員數(shù)量從2001年的156萬下降到2010年的108萬，縮減了近50萬。也就說，新型干法水泥工藝的推廣大大提高了全員勞動生產(chǎn)率；2010年銷售收入達7,010億元，10年來增長了5.24倍，收入的增長大于產(chǎn)出的增長；水泥利潤712億元，10年來增長了24倍，平均每年以84%的速度增長，利潤增長大于銷售增長；人均利潤達到2010的6.59萬元，10年前僅0.19萬元。以上指標可以看出，10年來中國水泥工業(yè)的發(fā)展是一直健康、平穩(wěn)地向好，并且利潤指標依然有較大空間。
客戶：10年來新型干法水泥熟料的產(chǎn)能情況如何？
劉作毅：10年來新型干法熟料產(chǎn)能翻了15倍，平均年增速49%，2010年熟料產(chǎn)能達到12.23億噸。其中，2008～2010年新型干法新增產(chǎn)能為6.07億噸，占全部產(chǎn)能的49.87%，可以說是一個巨大的產(chǎn)能釋放量，對后期市場的壓力加大。
根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計，目前全國在建的新型干法生產(chǎn)線269條，熟料產(chǎn)能3.36億噸。其中今年約有2億噸投產(chǎn)，明年1億噸投產(chǎn)，2013年基本掃尾。需要提醒大家注意的一點是：2009年的38號文只是規(guī)定不再批線了，可不是不再建線了，實際情況是大家都再趕末班車，反而使2010、2011年的熟料產(chǎn)能年增加量都在2億噸以上。實際上2011年市場的主要表現(xiàn)不是旺季不旺，而是產(chǎn)能增長幅度過大市場無法消化。所以說，限產(chǎn)是被市場“逼”的，就是生產(chǎn)出來也“吃”不下去。
客戶：“十二五”期間的市場需求如何？
劉作毅：根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的調(diào)研統(tǒng)計，今年的水泥需求增速應該在15～18%。對于“十二五”的水泥需求增速，業(yè)內(nèi)看法差異很大，有的認為3%，也有的認為10%。依前30年的走勢，我認為水泥需求應該處于低增速期，考慮到國家發(fā)展的三駕馬車：進出口貿(mào)易、內(nèi)需的動力不足，投資仍然是國家目前經(jīng)濟調(diào)控的最好手段，不會出現(xiàn)急速轉(zhuǎn)彎，因為這需要過程。今年只是十二五的起始年，水泥產(chǎn)量的增速就達15%這么高的水平，所以我認為后期會逐步下調(diào)，預計5年的平均水平在5～8%之間。
客戶：請您點評一下去年和今年的水泥工業(yè)發(fā)展的特點？
劉作毅： 2010年是“十一五”和“十二五”的接軌點。十五、十一五這10年，是水泥需求高增長的10年，借助高需求的市場，水泥產(chǎn)業(yè)完成了技術升級，以新型干法水泥工藝替代落后產(chǎn)能，進入了被稱為“水泥發(fā)展的黃金時代”的十年；十一五，是大集團快速發(fā)展的5年，其特點是：借助資本之力進行跨區(qū)域發(fā)展； “十二五”，市場需求相對穩(wěn)定，增速放緩，但高成長市場的后遺癥 ―― 產(chǎn)能過?，F(xiàn)象的矛盾也愈發(fā)突出。在這樣的背景下，企業(yè)不能再通過大規(guī)模、低成本獲取市場份額，而應該通過收購進行市場整合，不僅做大(規(guī)模)更要做強(利潤)，加強對市場的控制力，通過抑制產(chǎn)能發(fā)揮來獲取效益，這才是“十二五”水泥工業(yè)需要認真對待的課題。
因此，我也想強調(diào)的一點是，以往資本市場非常看重供需間關系，數(shù)字水泥和資本市場的分析師們在這方面也做了大量工作，進行調(diào)研、核實數(shù)據(jù)，使大家對市場的未來供需關系有翔實的數(shù)據(jù)支持以做出對市場的判斷。因此，對這個問題大家有共識。中國水泥協(xié)會會長雷前治在十一五期間也一直密切關注這個問題，多次在不同場合發(fā)表過自己的觀點，來影響行業(yè)、影響企業(yè)、影響政府，國家對過剩產(chǎn)能的兩次下文，也都涉及了水泥產(chǎn)業(yè)，中國水泥協(xié)會參與了文件的起草過程。隨著國家經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須隨之變化，與時俱進。我認為水泥產(chǎn)業(yè)面臨著兩個轉(zhuǎn)型：
一，水泥市場轉(zhuǎn)型，從高需求、高供給的市場向低需求、高控制的市場轉(zhuǎn)型。近日，數(shù)字水泥對華新老總李葉青做了一次專訪，他講得非常生動：過去區(qū)域有成長和成熟之分，現(xiàn)在看看還有哪個地區(qū)不過剩；季節(jié)有淡季、旺季之分，現(xiàn)在旺季都要限產(chǎn)；為什么，水泥需求是剛性的，再便宜也沒人要。但為什么大家還要做大，因為市場還在成長。華新有一百多年的歷史，經(jīng)歷過很多經(jīng)濟周期波段，華新的目標不是做中國水泥業(yè)的老大，而是要生存下去，長久不衰。所以，我?guī)啄昵熬统珜?，水泥工業(yè)已經(jīng)到做減法的時候了，但很多人聽不進去。實際上收購就是為了平抑市場的供需關系，收購后將多余的產(chǎn)能停下來，保持一個合理的市場供需關系。2011年的市場驗證了李總的觀點：對市場供需關系的駕馭可以創(chuàng)造出利潤。2010年華東地區(qū)熟料產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的30%，利潤占26%；2011年華東地區(qū)的產(chǎn)量份額變化不大，但利潤則達到306億元，達到47%，提高了21個點，這就是市場控制力創(chuàng)造利潤的最好佐證。
二，水泥企業(yè)轉(zhuǎn)型，從成本競爭力向市場控制力轉(zhuǎn)型。成本競爭是任何企業(yè)發(fā)展的永恒主題，無可置疑，但這要看所處時代的經(jīng)濟背景和環(huán)境。十五期間，若新型干法水泥工藝沒有成本優(yōu)勢，就無法淘汰落后產(chǎn)能，也無法讓落后產(chǎn)能退出市場，表面看是新舊工藝間的轉(zhuǎn)換，實際上在市場上是換了主人，用掌握新技術的業(yè)主取代了老業(yè)主，這是一場革命，很多當時有影響、出類拔萃的企業(yè)現(xiàn)在已退出了歷史舞臺，但產(chǎn)業(yè)為此也付出了代價，新型干法工藝是用優(yōu)質(zhì)低價的產(chǎn)品將落后產(chǎn)能擠出市場；十一五，大企業(yè)逐步發(fā)展壯大，為加快產(chǎn)業(yè)全面升級，推動全國新型干法水泥發(fā)展，新進入市場者都遵守一個規(guī)律，就是憑借技術優(yōu)勢、裝備優(yōu)良、管理先進和戰(zhàn)略領先在新進入的區(qū)域有明顯的競爭成本優(yōu)勢，成為市場新的主導者。10年來水泥產(chǎn)業(yè)就是在這種充分的競爭中發(fā)展起來，大企業(yè)集團也是在這樣的背景下應運而生的。沒有競爭就沒有今天的大集團，但進入十二五，市場高成長、巨大落后產(chǎn)能淘汰的條件都沒有了，而過剩產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)價值低估卻擺在水泥產(chǎn)業(yè)面前。中國建材比較早地認識了產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的這個問題，十一五中期，在大家都不看好的東南地區(qū)進行大規(guī)模市場整合，取得了巨大成功，關鍵就在于抓住了市場的呼喚，市場需要的是通過整合、提升產(chǎn)業(yè)價值的主導者，而不是市場份額的獲取者。
2011年，用一個比喻來說，水泥工業(yè)就好比在進行一場足球賽，上半場表現(xiàn)很好，需求超預期；但下半場一開局出現(xiàn)了下滑 —— 傳統(tǒng)淡季再加上CPI高企，資金緊縮、保障房縮水、重點工程緩建、停建等背景，負面消息放大，股價應聲而跌；四季度是水泥行業(yè)的黃金季節(jié)，因此我認為4季度價格是能夠保持的，如果能提價更好。就像臨到終場，能進一球當然更好。2011年水泥工業(yè)的利潤、毛利率和產(chǎn)品價格都是大幅上升的，全年的表現(xiàn)非常強勁，并沒像股票在市場表現(xiàn)得那樣差。
根據(jù)經(jīng)濟背景、市場概況、行業(yè)政策等，我總結(jié)一下十五、十一五，展望一下十二五：
“十五”期間，東部經(jīng)濟率先起飛，政策鼓勵大干快上新型干法水泥，以大規(guī)模、低成本、高運轉(zhuǎn)率為特色的海螺水泥因此勝出；區(qū)域產(chǎn)能過?，F(xiàn)象出現(xiàn)，海螺向華南市場進軍，浙江水泥企業(yè)走向全國；
“十一五”期間，中西部大開發(fā)、金融危機、4萬億投資是主要發(fā)展背景，海螺成功之后很多企業(yè)如法炮制，跑馬圈地搶占市場跨區(qū)域發(fā)展。雖然大企業(yè)逐漸發(fā)展起來，但產(chǎn)能過剩的壓力一直存在。中國建材逆市而動，進入浙江這個大家都不看好的市場，如今經(jīng)過三年整合已見成效，不僅使企業(yè)做大而且實現(xiàn)了盈利。通過收購實現(xiàn)區(qū)域控制達到盈利，這不同于以往的規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)展理念發(fā)生了根本變化。
“十二五”是國家的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，市場由高成長轉(zhuǎn)為成熟。需要解決市場發(fā)展中的產(chǎn)能過剩、價值低估問題，水泥窯協(xié)同處置將成為主要發(fā)展工藝。
同時，三個時期也存在各自的挑戰(zhàn)和機遇。
客戶：劉總，您如何看待目前的西南市場？
劉作毅：之前我曾寫過一篇文章《西南，最不看好但最有機會的市場》，文章的標題就表達了我對西南市場的看法。西南市場缺少領軍企業(yè)，整合機會非常大。全國6大區(qū)域市場中，除西南外其他區(qū)域內(nèi)前20家大企業(yè)的市場占有率都在60%左右，西南是23%，這就是發(fā)展機會。大家都看到，最近中國建材、海螺、冀東、華潤、臺泥對西南市場都有進駐動作和并購計劃。
客戶：劉總，您認為未來決定企業(yè)能否勝出的競爭力體現(xiàn)在哪些方面？
劉作毅：并購是“十二五”的主線，并購中的競爭力將成為重要看點。當然，最重要的還是企業(yè)的綜合實力。近年來華潤水泥能夠迅速壯大，就是因為它的系統(tǒng)成本理念—— 除了生產(chǎn)成本，更有對財務成本、礦山資源占有成本、物流成本、市場資源、政策能力的把握。
理念的轉(zhuǎn)換很重要。我舉一個案例來說明。
“浙江現(xiàn)象”曾是水泥行業(yè)用于描述產(chǎn)能過剩的代名詞。當年，海螺水泥獲利后轉(zhuǎn)戰(zhàn)華南市場，本地浙江民企也紛紛走出浙江面向全國，因為那時有剛剛啟動的大片中西部市場等待被開發(fā)。而后中國建材逆勢入圍，通過旋風式的重組聯(lián)合、大規(guī)模的整合，最終實現(xiàn)盈利，得到行業(yè)、企業(yè)、資本市場以及國際機構(gòu)的認可，這就是改變了傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展的模式，在不同背景下，轉(zhuǎn)換理念而勝出。
當然，目前華東市場的過剩產(chǎn)能還未完全出局，需求下滑依然是企業(yè)面對的最大挑戰(zhàn)，限產(chǎn)保價已使華東市場企業(yè)的運轉(zhuǎn)率在70%左右，低于80%正常標準。假如市場再跌該怎么辦？水泥產(chǎn)業(yè)的周期性很強，高潮期也只有2～3年，甚至更短。我們應該理性看待市場，現(xiàn)在我們看市場就不能僅僅研究供需關系了，不要一股勁去挖市場增長潛力，除市場增長潛力外，還要看企業(yè)對市場的控制力，這是我現(xiàn)在非常關注的問題，也是提升價值的所在，這是市場發(fā)展到一定階段的必然過程。
客戶：劉總，請您點評一下廣東市場。
劉作毅：跟其他市場最大不同在于，廣東市場并不是一家獨大，一枝獨秀。海螺是第一個進入廣東市場的大企業(yè)，之后華潤、臺泥緊跟而入，在這三家大企業(yè)的主導下，廣東市場能夠保持相對穩(wěn)定的價格。三個企業(yè)各有戰(zhàn)略：海螺復制長三角模式，主攻珠三角城市群；黑馬華潤則在廣西西江沿岸布點，后又延伸到廣東肇慶封開，通過在西江進入沿岸珠三角，挑戰(zhàn)海螺布局；三家企業(yè)可說是“你中有我，我中有你”。三大企業(yè)集團在兩廣的競爭是產(chǎn)業(yè)高水平的競爭，有利于產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。當然，也有人擔心兩廣市場的產(chǎn)能過剩情況。我的觀點是：產(chǎn)能過?？隙ㄊ谴嬖诘?，但是大企業(yè)在此崛起后，肯定會從市場找回利潤。
客戶：劉總，您如何看待落后產(chǎn)能淘汰？
劉作毅：恕我直言，三年前我就不看落后產(chǎn)能了。首先，落后產(chǎn)能數(shù)據(jù)都是年底公布，難以跟蹤把握；其次，落后產(chǎn)能的規(guī)模很小，而且市場分散，不影響大局，但這并不是意味著就不要淘汰了，新型干法水泥工藝都面臨旺季停窯的處境，更應該加緊、加快淘汰落后產(chǎn)能的步伐。
客戶：劉總，您如何看待四川市場？
劉作毅：四川水泥產(chǎn)能規(guī)模非常大，區(qū)域也大。之前曾有三家主導企業(yè)：拉法基率先進入，隨后是亞東水泥但區(qū)域有限，再一個是本地企業(yè)峨勝水泥。這三家企業(yè)在汶川地震、4萬億投資、落后產(chǎn)能淘汰幾個背景下獲取了相當豐厚的利潤，但對市場的控制力都是局部的，主要集中在成都。之后海螺、華新、中聯(lián)先后進入四川市場，但都不在主市場，沒有形成區(qū)域優(yōu)勢。所以，四川整合的空間非常大，需要很大的力度。
最近，中國建材已經(jīng)重組了利森水泥。未來對四川的整合，肯定要看區(qū)域性整合，單點收購是不行的。
客戶：您看好的下一波地區(qū)是哪里？
劉作毅：華東地區(qū)在幾大企業(yè)的主導下盈利狀況很好，東北地區(qū)是目前價格最穩(wěn)定的區(qū)域，西南區(qū)域的整合正在大踏步進行。
市場是變化的，不是一成不變的。不好之中孕育著好的潛能。前些年我認為：落后產(chǎn)能多的地區(qū)、大企業(yè)未進入的地區(qū)、經(jīng)濟不發(fā)達的地區(qū)將成為未來的好市場。但這已成為過去，現(xiàn)在評價市場，不是看高需求的市場，是看通過市場整合，改善供需關系，形成一個較穩(wěn)定的市場，市場的價格不要依據(jù)淡、旺季進行調(diào)整，而是根據(jù)淡、旺季進行供需關系的調(diào)整，這就要看企業(yè)對市場的左右能力，這也是看未來市場好壞的最基本判斷。
市場是在變化的，觀點不一定對，或許也夠不全面，謹供大家參考探討。但有一點是我可以肯定的，“十二五”期間中國水泥工業(yè)肯定會有不錯的表現(xiàn)。
